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PTA：推荐二季度PTA价差扩大的投资机会江苏省PTA有910万吨产能，占全国产能的20%。即使没有此次事件，我们对PTA行业在二三季度也是非常乐观的，这是由PTA产能周期决定的，2019Q3末前PTA没有大的新增产能。另外，这次安全事件，我们认为有望提升民营大炼化公司的长期估值水平。因为这些公司新项目都是进入了国家七大石化基地的，园区的起点高，在环保和安全投入的起点也高。按目前的趋势，未来国内化工产业的资源会越来越向龙头企业集中，大炼化项目将是追赶和实践海外化工一体化园区很好的例子。

截止午盘，两市半日放量成交2622亿元，较上日同期的2180亿元明显放大。中金公司：未来10年5G十大趋势OLED和5G板块持续走强，今日中金公司发布了关于5G的专题报告，预测未来10年5G十大趋势。中金认为5G技术将会加速社会的信息化进程，通过和人工智能、物联网、大数据的协同发展，重组目前的社会形态，实现社会的智能化、自动化升级。我们总结了未来可能发生的十大变化趋势，包括教育和娱乐融合、定制化服务的普及、老龄化问题的缓解、产业升级等。

点评：在对隐性债务的界定中，PPP支出是否构成隐性债务成为市场争议点。上证报记者调研发现，因为界定不清晰，某些地方在执行相关政策时对PPP项目存在“一刀切”的情况。但是，记者了解到，为了促进正规PPP的发展， PPP和隐性债务的关系有望在相关文件中得到厘清。

险资做多热情持续 小幅加仓动作不断《上海证券报》消息，近日，多家保险机构表示，基于对A股市场“短期反弹还未结束”的预判，近期小幅加仓动作不断。“内外需转弱压力骤增，但多方政策托底措施已事先启动。在盈利短期存压的背景下，政策和流动性成为驱动资产表现的核心因素。”一家大型保险机构的内部观点认为，在多方积极信号下，市场热度有所扩散，短期反弹还未结束。

彭博经济学家Michael McDonough的研究指出，尽管收益率曲线倒挂是可靠的衰退指标，倒挂不意味着经济衰退将近，经济仍有一段好时光，关键是好时光还能持续多久。1978年以来，每当两年/10年期收益率利差发生阶段内的第一次倒挂之后，美国经济平均还有627.2天的好日子，然后才步入衰退。这也意味着，即使今天这两者利率就发生倒挂了，美国经济也要到2020年9月才会步入衰退。

下面讨论下响水事件和园区关停对化工行业特别是白马股估值的影响的看法：过去一年时间里，化工股杀估值的逻辑主要来自以下几个方面：（1）经济下滑带来的国内需求端的不确定性；（2）中美贸易战导致出口下滑以及需求端的边际恶化；（3）经济下滑风险对环保边际放松的担心。