汤姆影视院入口在线

3．超额留存业务模式得到修正式认可相较征求意见稿，本次发布的正式稿中规定金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。我们认为，本条细则是对资管机构过往业务盈利模式的一种修正式认可。过往以来，以银行表外理财为主的资管业务多采用“预期收益+超额留存”的业务模式，最终产品收益超过预期收益的部分即为超额留存，是商业银行表外业务的重要收入来源。由于超额留存部分的收益归属一直处于未明确划定的模糊状态，存在一定的黑箱性质，多数资管产品投资者对于超额收益的分配也并不知情，相关问题一直处于监管真空状态。本次正式稿的相关规定可以被认为是对表外理财超额留存业务模式的一种修正式认可，资管机构享有超额收益的分配权，但与此同时投资者也必须享有超额收益分配的知情权。进一步来讲，放开资管机构对超额收益的分配权本质上也是对资管机构开展资管业务获取合理业务报酬的默许，这也表明了监管当局对于资产管理行业的治理目标并非控规模，而在于求质量。我们认为，本次资管新规对超额收益分配的规定也将推动以理财业务为主的资管行业规模增速迎来拐点。

另一方面，如果美国零售销售数据优于预期，可能降低美联储10月降息的可能性，这将提振美元，从而对金价构成更大打击与此同时，投资者需重点关注英国脱欧进展，英国首相约翰逊将发表演讲 ，法国总统马克龙与默克尔再次会晤。英国首相约翰逊将于当地时间周三19：30于1922委员会保守党后座议员全体会议上发表演讲。

我觉得早先的时候，可能再往前一年，他对主营业务的自然增长的估计超过了这件事本身的实际情况，直到他被“若干个连续的特殊事件”敲醒，然后发现主营业务有很大挑战，就又回到主营业务上了。我倒不觉得他会把所谓衍生的业务全扔掉，但是对他来讲，可能先要回到解决主营业务的生存问题，在这个问题上可能会焦虑比较长的时间，直到找到在主营业务上再往下一步应该做什么。可能在一段时间中会比较多的去尝试和实现这些主营业务的增长是否正确。我猜如果这一步再正确了，再往下他可能又会发散一些（做些衍生业务）。

在李昊庭看来，一季度之后还会有风险暴露，年头抄底的资金也有获利回吐的需求。二季度经济下行风险可能会显现，三季度随着美国经济出现见顶迹象、国内科创板的推出等，可能持续震荡下跌。建议投资者将重心转移到研究上，减仓静候。四季度在半年度经济指标下行数据的印证下，货币宽松与财税政策的继续推进，有机会出现估值修复，彼时，多个新基建板块也迎来新一波投资周期，适合加仓。

经过演进的战略会是（以软实力的主动姿态）使用非军事的硬实力，同时保持必要时打一场热战的致命能力。增加1300亿美元开支可以解决后者。对于前者，北约内部及其（从亚洲和大洋洲到南美洲的）合作伙伴必须达成共识，并抱着决不动摇的决心，对冒犯者使用各种制裁、贸易禁运和全球孤立的手段。这样一来，鉴于潜在的经济代价，北约一个简单的斥责可能就足以吓止大多数入侵者。

5．对券商资管行业影响本次新规对证券公司资管业务规模影响较大。当前券商资产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业务，未来，券商的规模增速或将大幅下滑。然而由于这些业务的费率较低，对券商资管业务的整体收入影响较小。对券商资管的负面影响：首先是通道业务再度面临受限。此次新规与去年及今年年初提出的禁止通道业务基本一致，区别是文件明确提出了主动管理的10大管理职责，叠加之前证监会新的风控规则，预计券商定向业务规模将继续下滑。